2010年信托政策环境与发展趋势展望

自2007年银监会颁布实施新的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》以来，我国信托公司的功能定位更加清晰准确，新《办法》支持和鼓励信托公司发展主营业务即信托业务，推动信托公司培育主动投资管理能力和构建专业化经营模式，信托业各项财务指标呈现超常规发展，信托业进入高速成长时期。2009年，信托业的发展尤显突出。统计表明，截至2009年11月，全行业管理信托资产规模超过19000亿元，仅三年时间就实现了近百倍的增长。

后危机时期信托业实现又快又好发展

2009年，中国信托业在后危机时期和国内保增长、扩内需、调结构的大环境下，信托资产规模持续增长。全行业管理的信托资产总额再创历史新高，全年有望超过20000亿元。与此同时，信托主业更加突出。2009年全国信托公司净利润有把握超过上一年106亿元的净利润总额，人均利润约达到200万元，与上一年的水平接近或持平。值得关注的是，2009年全行业信托手续费收入占业务收入总额突破50%，首次超过业务收入总额的一半，说明信托公司的利润来源和收入结构更加合理，信托主业更加突出，盈利模式更加趋于成熟和稳定。而在投资收益中，除部分短期投资外，信托公司对部分金融机构的长期股权投资也愈来愈占据重要的地位，逐步形成信托公司良好、稳定的投资收益。此外，信托公司的资产管理能力经受住市场考验。2009年信托资产项下信托利润有望突破千亿元大关，如以实收信托资产规模计算，全年的信托资产收益率平均约为4％至5％左右，在金融危机的大环境之下，一方面宽松的货币政策导致资金市场竞争更为激烈；另一方面资本市场走势仍然不明朗，震荡十分剧烈，加之实体经济回暖基础仍不稳固，在此宏观背景之下，信托公司2009年取得上述收益水平实属不易。

监管战略与时俱进，风险防范与创新发展并举

2009年银监会作为信托业监管部门，紧紧围绕风险控制和业务创新的主线，准确把握保增长、扩内需、调结构、惠民生的宏观调控要求，适时而果断地推出了各项监管政策与措施，有效发挥信托服务功能，不但拓展了信政合作、银信合作、信保合作等市场空间，而且实现了信托业与实体经济的良性互动，在稳定市场信心和有效防范风险的同时，维护了社会经济和金融稳定，为国民经济企稳回升和经济发展方式转变提供了有力的金融支持。这种政策的作用主要体现在几个方面：

首先是调整了部分信贷监管政策和信贷结构，加大了信托公司对经济发展的信贷支持力度；面对近年来证券投资信托发展较快，但相关产品风险控制水平却参差不齐的情况，规范了证券投资信托业务，保护了信托当事人合法权益；

其次是及时修改对集合资金信托计划的数量限制，着力培养信托市场理性投资人，这次修改对中国信托业发展而言意义重大，从部门规章的层次上，释放出了监管部门积极支持和鼓励信托业发展并服务国民经济的重要信号。

再次是积极支持信托公司创新发展，重点控制股权投资等信托业务风险。信托的优势在于其灵活性，而这种灵活性更多地体现在信托产品和信托服务方式的创新上。从2008年岁末到2009年年初，银监会频频发出鼓励信托公司开展业务创新的信息。令人欣喜的是，信托监管政策的新动向不断向市场表明，信托业务创新发展的针对性和现实性日趋增强，传导给信托公司的行动力和执行力越来越足。

此外，在监管政策上，2009年还加强了信政合作业务风险提示，坚决制止和纠正地方财政违规担保。自2008年下半年以来，国务院先后出台扩大内需、促进经济发展的一系列宏观经济政策，各信托公司通过与各级政府在基础设施、民生工程等领域开展信政合作业务，为地方经济发展做出了贡献。为进一步规范信政合作业务，提高信托公司风险管理能力，使其在贯彻中央经济政策、刺激经济增长中发挥积极作用。

最后是进一步规范了银信合作业务，强化信托公司自主管理。继2008年《银行与信托公司业务合作指引》施行后，银行与信托公司在规范发展中实现了合作双方的优势互补与风险隔离。伴随着银信合作体的快速扩大，银信合作产品日益受到监管部门的重点关注，加强监管也成为这一市场的大势所趋。

2010年信托政策环境与发展趋势展望

中国信托业的持续创新，对于进一步增强信托对经济的服务功能，促进经济平稳较快增长，推动经济结构调整具有十分重要的意义。在新的一年里，中国信托业应更加注重行业规划、制度建设、配套政策、风险管理以及市场协调等，坚持金融安全观和金融效率观，有效防范系统性风险，积极创造有利于公平竞争和金融创新的外部环境。而这些将体现在坚持安全与效率并重的基本理念、积极为低碳经济发展提供信托服务和提升信托业的综合实力和市场竞争力三个方面。

信托的基本价值取向在于扩张自由并进而提升效率，因此安全与效率是信托业法制建设的核心价值所在。金融安全观不仅强调国家金融体系的诸要素不被破坏和不受威胁，而且高度重视国内和国际金融资源的有效供给是否获得充分保障。对于中国信托业的发展而言，安全与效率必须统筹兼顾，信托业的产品创新必须始终坚守风险监管的底线，注重保护委托人和受益人的利益。

低碳经济是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步。就信托业发展而言，信托公司既要成为我国经济发展中低碳理念推广的“践行者”，也要成为低碳金融服务的“创新者”，要不断提升自身社会责任感，加大对低碳经济以及低碳行业的研究，把握低碳行业的发展前景和路径，加快培植未来的优质客户群和利润增长点，更好地识别和筛选有前景的低碳产业，审慎判断低碳项目融资风险，积极探索建立节能环保型信托服务的长效机制，并加强与银行业、证券业和保险业的合作，利用信托不断推动产业结构调整，参与低碳经济项目的投资运作，逐步构建“绿色信托”的理念。

在“引进来”和“走出去”并举的开放战略中，信托的市场价值已经被越来越多的投资人和投资机构所肯定，中国信托业初步具备全方位、多层次、宽领域地参与金融服务的综合比较优势，通过开发和利用国内、国际两个市场和两种资源，致力于提升信托业的综合实力和市场竞争力。 

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