9家券商承销逾99%金融债

　　作为债券发行的主承销商有义务对发行主体进行尽职调查，基于同业竞争的原因，没有银行希望竞争对手来调研自己。所以银行更愿意找券商来承销债券。

　　在银根收紧的背景下，上半年银行大举发行金融债券，这让担当发行主承销商的券商获得了意外好处。资料显示，中信证券(600030,股吧)等9家券商金融债承销市场份额超过了99%。

　　彭博发布的数据显示，2011年上半年金融债发行量同比增长180%，达到1639亿元。其中，二季度金融债发行节奏明显加快，环比增长7倍，达1444亿元。

　　券商垄断金融债券承销

　　在债券承销方面，银行向来占据主导地位，券商沦为配角。据彭博统计，今年上半年国内债券承销市场上，银行仍占据85%的市场份额，券商只有15%。

　　但在金融债券承销方面，上半年中信证券﹑中银国际﹑中金公司﹑海通证券(600837,股吧)﹑高盛高华﹑瑞银证券﹑中信建投﹑中德证券和瑞信方正9家券商合计占据市场份额高达99.1%。另一方面，上半年承销金融债券的银行仅有三家，分别为工商银行(601398,股吧)﹑交通银行(601328,股吧)和南京银行(601009,股吧)，合计市场份额仅占0.9%。

　　据了解，券商市场份额大幅提升主要原因在于上半年发行的金融债券中，银行发行的次级债占了大多数。彭博统计显示，上半年次级债的发行量为1619亿元，占金融债券发行量的98.8%。

　　值得注意的是，在发行金融债券时，银行有可能是发行人、且具备主承销商资格。然而，在上半年发行的金融债券中，工商银行和交通银行出现在外资银行东亚银行金融债券的承销商名单上，而同期发债的11家本土银行主要交由券商承销。

　　对此，北京某大型券商固定收益部相关人士认为，“谁也不想让同业获取自己的营运资料”。作为债券发行的主承销商有义务对发行主体进行尽职调查，基于同业竞争的原因，没有银行希望竞争对手来调研自己。

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