全球同业瞩目中国创业板今日开板

中国内地创业板今天隆重开板，来自全球的交易所和成功二板市场纷纷通过上海证券报发来贺信。各大交易所一致认为，创业板的启航，将为中国经济发展起到画龙点睛的作用，标志着中国资本市场发展翻开了崭新的一页。

“衷心祝愿创业板开板成功，为内地的新兴企业提供有效的融资渠道，促进国家经济发展。”香港交易所集团行政总裁周文耀昨日在贺辞中说。

在美欧两地都设有专门中小板市场的纽约泛欧交易所集团发言人昨日对上海证券报表示，创业板启动对于中国经济增长至关重要。“通过创建一个专门针对成长型企业的市场，能够吸引更多中国中小企业上市融资，同时也为投资人带来更多机会。”该发言人说。

首创创业板保荐人制度的伦敦证券交易所集团，以三个“共”字排比句送上了对中国创业板的美好祝愿：共享成功经验，共创美好明天，共为创新企业打造资本加油站！德意志交易所对中国创业板启动表示热烈祝贺，并预祝创业板上市企业融资成功、扬帆启航。

纳斯达克OMX集团昨日通过驻中国首席代表郑华发表声明说，在中国经济稳定高速发展的环境下，相信创业板的推出必将为中国创新型和高成长性的企业提供重要的融资渠道，为中国经济和世界经济的发展做出重要贡献。

东京证券交易所集团社长齐藤惇通过电子邮件表达了他对中国创业板开板的祝贺。齐藤惇说，去年秋天的金融危机爆发以来，全球经济陷入了衰退，但这更加让世人充分意识到了中国在世界经济中的重要性。

“中国创业板开板，将有助于中国的新兴产业和创新企业的成长，为其提供与资本对接的新平台。这也标志着中国多层次资本市场体系的进一步完善，象征着中国证券市场及经济发展又迎来了崭新的时期。”齐藤惇说。

新加坡交易所CEO谢福华在贺信中盛赞深圳证券交易所为中国资本市场的持续健康发展做出的卓越贡献。他表示，创业板的开启将成为深交所乃至中国资本市场上的又一个里程碑！

韩国创业板市场KOSDAQ则表示，有信心创业板将对中国经济的发展起到“画龙点睛”的作用。相信在不远的未来，创业板将在富有灵活性的中国经济发展中，在政府的积极支持下， 成为全球第一的新市场。

在表示祝贺的同时，各家交易所也传达了希望与中国内地交易所加强合作的愿望。

KOSDAQ建议，为了使创业板进一步发展，创业板需要实行不同于主板的战略，不能忽视具有灵活性的进入制度以及严格的退出制度，还要重视对新产业的政策支持及积极培育市场的战略。

新交所表示，愿与深交所相互借鉴，携手共进，为开创亚洲创业融资市场的美好未来而努力。东京交易所亦表示，将与中国的交易所携手合作，共同为亚太地区的经济发展与繁荣献力。

　今天，创业板正式开板，28家首批公司也即将于本月30日集中在深交所挂牌交易。为了这一天，中国人等了十年。这是中国多层次资本市场建设实现历史性突破的日子。

我们相信，有国民经济持续健康发展为基础，我国创业板将成为全球最成功的创业板市场之一。

我们相信，多层次的中国资本市场，必将以其更强大的力量融入中国经济发展的洪流，促进国民经济发展和创新型国家的建设。

我们相信，创业板必将成为中国经济结构调整的推手，必将成为新兴产业的摇篮和自主创新的平台。

十年磨砺出一剑

从1999年1月，深交所向中国证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》始，到今天创业板正式开板，历经十年，正可谓“十年磨一剑”。

事实上，十年来，国家推进创业板等多层次资本市场建设的大方针一直很坚定明确。其间，证监会、深交所等有关部门也一直在进行着不懈的努力，他们在深入研究海外创业板经验教训的基础上，对创业板运行规律、风险特征有了充分的把握。同时，近五年来中小板的成功经验也提供了宝贵的借鉴。

时间回到上世纪末，当时全球范围内掀起了以美国为代表的新经济模式，并借助资本市场的支持而迅猛发展。中国的创业板雏形正是在这种大背景下产生的。

基于全新的历史定位，深交所于2000年停止了新股发行，全力筹备开启创业板市场。当年2月，深交所成立了高新技术板工作小组。

正当一切似乎都很顺利的时候，美国网络股泡沫破灭，纳斯达克带领其他海外创业板市场开始暴跌。由于外部环境出现逆转，我国创业板市场的筹备搁浅。

由于资本市场缺失创业板，我国一些高科技企业，如互联网的代表新浪、搜狐，新能源的代表无锡尚德、赛维等200多家企业不得不去海外上市。这些企业都是中国新兴产业的优秀代表，它们的海外发行对中国来讲是巨大的资源流失，也使得投资者难以分享到我国优秀创新型企业的成长回报。

经历过网络股泡沫后，市场各方开始就中国创业板的推出方式慢慢达成共识——采取分步实施的方式推进创业板建设。按照分步实施策略的总体思路，中小企业板块于2004年5月正式启动，这是创业板市场建设的重要步骤，创业板市场的制度设计在中小企业板块的基础上进行了必要的尝试和创新。而作为分步实施创业板市场的第一步，中小企业板在监管创新、诚信建设、规范运作、信息披露等各方面积累了许多经验，为创业板市场建设打下了良好基础。

直到2007年8月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案，创业板才重新被提上日程。2008年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中曾明确指出要建立创业板市场。然而，去年全球金融危机爆发导致全球资本市场持续暴跌，A股随之大跌，导致市场融资功能大幅萎缩，特别是随着2008年下半年主板市场IPO暂停，创业板再度搁浅。

今年两会期间，深交所理事长陈东征呼吁，中小企业是中国应对金融危机、保持经济平稳快速发展的主力军，为应对金融危机对实体经济特别是中小企业的冲击，必须加快多层次资本市场建设，创业板的推出是其中很重要的一环。解决中小企业融资难的问题是重中之重，而目前股市平稳，正是推出创业板的好时机。

在经过长期的筹备之后，今年创业板筹建步伐骤然加快。

今年3月底，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，并于5月1日起正式实施，这标志着筹备十余年的创业板大幕正式开启；7月1日，证监会发布《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》；7月15日起，投资者可以到证券公司营业部办理开通创业板投资交易的手续；7月26日，中国证监会开始受理创业板发行上市申请；8月14日，第一届创业板发审委正式成立；9月13日，7家公司率先预披露招股说明书申报稿；9月17日，首次发审会召开；9月21日，首批10家公司开始集体招股；9月28日，第二批9家公司开始招股；10月9日，有第三批9家创业板公司发布招股说明书。

创业板发展空间广阔

深交所总经理宋丽萍对创业板信心百倍，她日前表示，“有中小板的成功经验，深交所有信心办好创业板。”

业内人士普遍认为，由于具备中国强大的经济以及投资基础作为后盾，中国创业板市场拥有广阔的发展空间，并将成为全球最成功的创业板市场之一。

第一，我国创业板的推出适应了目前经济持续健康发展的需求，有助于中国经济成功转型。改革开放30年来，我国经济高速发展，但是去年爆发的国际金融危机使得中国经济结构的矛盾暴露无遗，“世界工厂”的发展模式面临着越来越多的压力，中国的经济发展目前正面临产业转型。大力发展高新技术产业、现代服务业无疑是经济结构转型的一个方向。而创业板市场的主要目标是促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略及支持处于成长期的创业企业的重要平台。

第二，我国创业板市场拥有丰富的上市资源，这是创业板健康发展的动力和源泉。

我国幅员辽阔、中小企业众多，经过改革开放30年来的发展，中国产生了一大批优质的、高成长的企业。据不完全统计，2008年底我国有1.5万家公司，目前上市公司不到2000家，而美国仅纽约和纳斯达克市场就有5300多家。创业板的推出将为中国广大中小企业实现上市融资、改善治理结构提供平台，一大批优秀的创业企业希望得到资本市场的支持。

据统计，目前，我国中小企业创造的国内生产总值约占60%，上缴税收约占50%，就业人数约占75%，进出口总额约占69%，开发新产品占82%以上。但长期以来，我国众多中小企业，尤其是科技型、成长型中小企业得不到股权融资服务，迫切需要多层次的资本市场来满足其不同需求。

与海外创业板相比，广泛的上市资源是我国创业板市场的一大优势。部分海外创业板市场发展之所以遭遇困境，主要原因是缺乏足够的上市资源。

事实上，深交所从2005年就开始集中精力在全国范围内对中小企业进行培育，在全国54个创新园区进行市场培育，行业覆盖面较广。截至目前，深交所已累计与80余家地方政府机构签订上市资源培育的合作备忘录，与各地证监局、各主要地区上市办、金融办、中小企业局建立了联络人制度，与浙江、山东、福建、江苏、重庆等省市政府、证监局及相关机构设立中小企业联合培育中心。

2005年起，深交所还与科技部合作推出“科技型中小企业成长路线图计划”，试点范围涵盖12个国家级高新园区、6个创新试点城市。目前，深交所已建立起覆盖各省区几千家企业、数据定期更新、涵盖与上市相关的重要信息的上市后备企业信息库，建立了与地方政府、各地证监局之间关于上市后备企业信息的交流机制。从2008年深交所组织的两次调研活动反馈的情况来看，当前在审企业数量与辅导企业数量合计超过1000家，另外，保荐机构已立项的后备资源数量有1100多家。

深交所相关负责人告诉记者，在从事上市资源培育工作过程中，他们深深感触到改革开放以来，中国涌现出了一大批具有成长性和创新性的中小企业。创业板扎根于中国实体经济当中，扎根于蓬勃成长的中国中小企业当中，将会有很深的根基和旺盛的生命力。该负责人同时表示，深交所还将一如既往地做好上市资源的培育工作，使创业板有比较充足的上市资源。

第三，中小企业板市场的成功运作经验以及资本市场近年来的改革，将为创业板发展、监管等各方面提供有益借鉴。深交所理事长陈东征日前表示，中小企业板是分步推进创业板、完善多层次资本市场体系不可缺少的重要一步。中小板市场设立了五年，为培育、规范、引导和促进中小企业的发展发挥了重要作用，中小企业板

五年来的经验教训是可以认真吸取、充分借鉴的，也是该所有信心平稳推出创业板的重要前提。

经过5年多的建设，中小企业板已初具规模，成为我国多层次资本市场中的一个重要层次，从机构持股、市值、交易规模、指数、行业覆盖面、地域覆盖面到个人财富效应以及投资品种等多个方面均产生了巨大的变化，取得了骄人的成就，但仍远远不能满足大量充满活力、有成长潜力的科技型中小企业的融资需求。

中小板首批8家公司于2004年6月25日挂牌，截至目前，中小板上市公司数量达到297家。2004年至2008年，中小板公司业绩连续五年保持稳定增长，营业收入年均增长率为30%，净利润年均增长率为18.5%。2008年，尽管受到国际金融危机影响，中小板公司平均营业收入和净利润仍分别达到13.1亿元和9052万元，比上年增长21.4%和4.8%，分别是2004年的2倍和2.3倍，业绩表现明显好于主板公司。

近年来，中国资本市场推出了一系列改革措施，包括股权分置改革、发行体制改革、证券公司综合治理等，资本市场发生了根本性的变化，这也为创业板市场奠定了良好的基础。

第四，我国资本市场流动性充裕，交投活跃，这为创业板的发展提供了资金面的保障。业内人士认为，除了有一定数量和规模的企业进入市场外，还必须保证有足够的投资群体参与交易。流动性充裕、交投活跃，是海外创业板市场成功的标志之一，如纳斯达克与韩国的创业板市场。而A股市场“不差钱”，市场上流动性一直比较充裕，这将有助于创业板市场的活跃。

让创业板成为“中国创造”的摇篮

企业的高成长性是创业板市场最大的魅力之一。比如，微软1986年3月在纳斯达克市场以21美元的发行价上市，当时收入不超过2亿美元，每股收益不过1美分，是一个典型的小公司。而到2002年，微软公司收入达到284亿美元，每股收益达到72美分，总市值高达2845亿美元，成为全球市值最大的上市公司。目前，微软的营业收入接近600亿美元。

这是纳斯达克市场创造的神话。从历史来看，许多创业企业通过创业板的培育和孵化，已发展成为世界知名公司。纳斯达克市值最大的前10只股票都是国际知名企业，如英特尔、Google、甲骨文、苹果电脑、戴尔等。截至2009年8月底，纳斯达克市场的规模达到2.85万亿美元，在世界交易所中名列前三甲。

事实上，美国高新技术产业之所以如此强大，一个重要原因就是其拥有以风险投资和创业板为核心的资本市场融资体系。美国纳斯达克市场推出后，与风险投资及硅谷有效结合，培育了一大批高科技产业，促进了美国的产业升级，也引领了全球的科技浪潮。

自1971年全球首家创业板市场纳斯达克成立以来，截至2008年底，海外共有47家创业板在运行，上市公司总数约9000家，总市值约2万亿美元。近年来，美国纳斯达克、英国AIM、韩国科斯达克、加拿大TSX-X等5家创业板市场发展势头良好。

风险投资在上世纪末就开始进入中国，但一直发展不起来，其中最大的问题就在于缺乏作为退出机制的创业板市场。而创业板的推出不仅将激活中国的风险投资，也将为中国高新技术产业的崛起、经济结构的转型提供强有力的支持。“中国制造”要转型为“中国设计”、“中国服务”、“中国创造”，离不开创业板的支持。

美国纳斯达克点燃了硅谷的创新之火，韩国科斯达克改变了一代韩国青年的价值观和社会风气。我们相信，中国创业板也必将引发新一轮创业、创新高潮的出现。

创业板的诞生，是中国证券市场一个新的历史起点。在创业板开板这个值得纪念的时刻，让我们一起祝愿创业板一路走好！

紧锣密鼓筹备十余年，创业板今日在深圳正式举行开板仪式，创业板大幕即将开启。

目前，经过前期紧张审核，已有首批28家企业通过审核准备登陆创业板。中国证监会副主席姚刚20日表示，目前中编办已正式批准证监会成立创业板发行审核监管部。创业板已受理企业达188家，涉及26个省区市，且开户数也增长迅速，已超过900万户。

他表示，首批28家创业板上市企业的融资规模在155亿元左右。冻结资金最多的一批企业不超过8000亿元，最少的一批企业不超过5000亿元。28家企业融资和冻结资金只相当主板一家大中型企业，对主板的冲击主要在心理层面。

创业板 创新经济“新引擎”

筹备十余年，创业板今日开板——这不仅标志着多层次资本市场建设取得实质突破，更意味着资本市场成为创新经济“新引擎”，服务国民经济全局能力必将进一步增强。

创业板的开板，是我国多层次资本市场建设的里程碑。在借鉴国际经验并充分结合国情的基础上，我国逐步确立了由主板、中小板、创业板和场外转让市场构成并有机联系的多层次资本市场体系框架。

主板市场以服务和培育大型蓝筹企业为目标，市场规模已居世界前三；中小板自2004年成立以来，挂牌公司达到300家，支持成熟中小企业效果显著；以科技园区企业进入股份代办转让系统为契机，场外市场建设也在稳步推进之中。毫无疑问，今日，推出面向更广大创新型、高成长型中小企业的创业板，有效连接了主板市场和场外市场，是弥补当前资本市场体系中间层次缺失、构建完整多层次市场体系的重要举措。

创业板的开板，是资本市场的盛事，更是我国市场化改革纵深推进的成果。就在今天，国际金融危机仍在持续、我国经济发展方式急需转型、产业结构期待升级，在这样的背景下启动创业板，对于支持企业自主创新、巩固经济复苏成果、推动经济转型无疑具有重要意义。

如果我们从微观角度考量，创业板将为新兴产业和企业提供与资本对接的平台，在中小创新型企业投融资、自主创新、公司服务链条中起到枢纽的作用，促进电子信息、生物医药、环保节能等新兴产业孵化和培育，帮助它们成长。

如果我们把眼界放宽一些，宏观地看，创业板的开板，将以资本的力量推进自主创新型国家战略的有效落实。目前，包括美国纳斯达克市场、韩国科斯达克市场在内，全球有40多家创业板市场，虽然其中能用“成功”来形容的并不是很多，但它们都对各国创新型经济发展发挥了重要的作用。

可以料想，我国的创业板，将带动全国乃至国际资本、资源投入创新性较强的企业，提供风险共担、利益共享的机制，鼓励各类创新资源和资本市场有效结合，形成创新型企业创业投资和资本市场的良性互动，推动建立以企业为核心、以市场为导向、以资本为纽带、产学研相结合的创新体系，更好地发挥市场在资源配置当中的基础性作用。

创业板的开板，还有助于培育和完善市场化的运作机制。它将促进创业投资良性循环，形成促使资本、资源和其他创新要素向具有竞争力的企业积聚的长效机制，更好地促进社会资源的合理配置。

从企业的生命周期角度来说，创业板服务于那些处于成长阶段，并接近成熟期的企业，成长性是这些企业的特色,但业绩并不稳定，持续盈利能力有待时间的检验，对新技术、新模式的探索还存在不确定性，上市公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和退市的可能。

此外，创业板企业的经营模式、运作管理和市场营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司治理不完善，有的还存在对单一客户技术和专业人员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。

监管机构也多次强调，创业板企业成立时间较短，股本规模较小，抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、炒作可能性比较高，投资者对此应该予以高度的重视和关注——这一切均是为了维护来之不易的创业板稳步推出，将保护投资者的利益放在重中之重的位置。

就在此时，舞台已经搭好，锣鼓即将敲响。

承载着资本市场的新希望，创业板必将助推国民经济又好又快发展，成为创新经济“新引擎”！

 公元2009年10月23日，历史必将记住的日子。

今日，十年磨一剑的中国创业板在改革开放最前沿阵地深圳正式扬帆起航——创业板将在今天下午正式开板。A股在有了主板、中小板后，又将增加新成员。

上周末，创业板最后的秘密，开板和挂牌时间正式公布。经国务院同意，证监会已经批准深交所设立创业板，参照2004年中小板设立时的做法，创业板的启动也是 “先有板，后有市”，而根据安排今天就是开板日。据了解，开板仪式将在今日下午举行，地点在深圳五洲宾馆。

从1998年民建中央提出《关于借鉴国外经验 尽快发展我国风险投资实业的提案》，即大家熟知的“1号提案”开始，十几年间，各界对于创业板讨论、关注不曾停息，但总是事与愿违，雷声大，雨点小。

一直到今年3月21日，证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见，“中国纳斯达克”诞生了。随后，包括制度、规则、风险教育等等各种准备工作，就以不可思议的速度迅速完善。

6月深交所发布 《创业板股票上市规则》;7月1日深交所又发布创业板市场投资者适当性管理实施办法;当月26日，证监会正式受理创业板发行上市申请;8月14日，第一届创业板发行审核委员会成立;9月17日首次发审会召开，7企业上会;9月25日首批10家创业板公司开始申购。

到现在，据证监会副主席姚刚最近接受采访时介绍，创业板已受理企业达188家，涉及26个省区市，开户人数也已经超过900万户。

首批上市的28家企业也已是万事俱备，只欠东风。在10月26日刊登上市公告书后，10月30日将集中在深交所挂牌上市，到时候，一批代码以“3”开头上市公司将正式登场亮相。肩负着重要使命的创业板也将正式开始履行起它的责任。

或许若干年后，大家将看到从中国创业板走出的“微软”，走出的“英特尔”，今天，就让我们一起见证历史。

1998年3月，成思危代表民建中央提交《关于借鉴国外经验，尽快发展我国风险投资事业的提案》。

1998年8月初，时任中国证监会主席周正庆视察深交所时提出，要充分发挥证券市场的功能，支持科技成果转化成生产力，促进高科技企业的发展，在证券市场上形成高科技板块。

1999年1月，深交所向中国证监会正式呈送《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》，并附送实施方案。

1999年3月，中国证监会第一次明确提出可以考虑在沪深证券交易所内设立高科技企业板块。

1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定》指出，要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。

1999年12月，全国人大常委会对《公司法》做出修改，即：高新技术企业，可以按照国务院新颁布的标准在国内股票市场上市；同时通过了一个拟建单独的高科技股票交易系统的决议。

2000年2月，成立深交所高新技术板工作小组。

2000年4月，刚履新不久的中国证监会主席周小川提出，对设立二板市场已作了充分的准备，一旦立法和技术条件成熟，我国将尽快成立二板市场。

2000年4月底，中国证监会向国务院报送了《关于支持高新技术企业发展设立二板市场有关问题的请示》，建议由深交所尝试建设我国的二板市场。

2000年9月，中联重科上网发行后，深交所停止在主板市场发行新股。同年10月，深交所宣布，创业板技术准备基本就绪，创业板市场规则（修订意见稿）正式上网披露。

2001年3月，《国民经济和社会发展第十个五年计划纲要》强调，要“完善风险投资机制，建立创业板股票市场，鼓励发展多种所有制的创新型中小企业”。

2001年11月，时任国务院总理朱镕基表示，中国整顿好主板市场后，才会推出创业板市场。

2002年11月，深交所向中国证监会建议，采取分步实施方式推进创业板市场建设。

2004年5月17日，经国务院批准，中国证监会正式批复深交所设立中小企业板市场，标志着分步推进创业板市场建设迈出实质性步伐。

2007年8月，国务院批复以创业板市场为重点的多层次资本市场体系建设方案。

2008年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场。

2008年3月17，证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上表示，2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在上半年推出创业板。

2008年3月22日，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。

2009年3月31日，证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，自5月1日起实施。

2009年5月8日，深交所发布创业板上市规则（征求意见稿）。

2009年5月14日，证监会发布新发审保荐办法。

2009年6月5日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，自7月1日起施行。

2009年7月26日，证监会正式受理创业板发行申请。

2009年月15日开始，投资者开始办理创业板开户。

2009年8月14日，证监会第一届创业板发行审核委员会成立。

2009年9月17日，创业板首次发审会召开。

（王丽娜 整理）

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