7大券商：明日加仓10大行业(附58只股)

7大券商：明日加仓10大行业(附58只股)
2009年10月12日16:59　　来源： 我有话说　查看评论(0)  好文我顶(0)

　　有色金属：等待消费的进一步复苏 荐5股
　　报告关键点：

　　随着产量增加而消费并没有进一步加快，进口出现明显回落;

　　基于消费季节来临、美元贬值的担心仍在加剧和企业盈利继续好转等因素，我们预计4季度有色金属板块表现将好于3季度。

　　报告摘要：

　　9月份主要有色金属价格涨跌互现，其中，铅、锌和锡价分别比上月上涨7.9%、4.7%和8.9%，而铜、铝和镍价格则分别回落4.9%、0.6%和6.6%。同时，美元指数大幅下跌1.9%，并带动金价稳步站在1000美元/盎司上方。库存方面，当月交易所铝库存首次从历史高点回落，锌库存也小幅下降;而铜、铅、镍、锡等库存则继续上升。

　　8月份，中国有色金属冶炼产品(除锡外)产量增速均明显加快。其中，、铅和锌的单月产量更是创历史新高。另一方面，进口量则继续从2季度的高点回落。尤其是前期受投机资金追捧的镍，8月份进口量比上月大幅减少52.1%。综合来看，随着产量增加而消费并没有继续加快，前期堆积的有色金属库存尚需时间消化。

　　与我们月初时的预测相一致，9月份A股有色金属板块的走势弱于沪深300指数。但我们预计，4季度有色金属板块的表现有望好于3季度。这主要是基于：1)随着西方经济缓慢走出低谷，以及消费季节的来临，4季度有色金属消费有望好于3季度;2)投资者对美元贬值及通货膨胀的担心仍在加剧，这将对大宗商品价格构成支撑;3)由于价格稳步走高，3季度有色金属行业的盈利普遍好于2季度，环比继续改善。

　　我们10月份的投资组合与9月份保持不变，仍然是：神火股份(000933,股吧)(评级“买入-A”，权重20%)、紫金矿业(601899,股吧)(评级“买入-A”，权重20%)、中金岭南(000060,股吧)(评级“增持-A”，权重20%)和江西铜业(600362,股吧)(评级“增持-A”，权重20%)、金钼股份(601958,股吧)(评级“中性-A”，权重20%)。衡昆 　安信证券

食品饮料：重点关注一线高端白酒 荐5股

　　投资要点：

　　高端白酒的价量齐升格局将会重新出现。

　　各白酒公司提价预期将会不断兑现。体现为：1)白酒公司提价多集中在年底至来年初。通过对以前经济景气周期的分析，白酒公司的提价时间段分布年底至年初，基于宏观经济复苏的判断，今年的提价预期存在;2)消费税出台强化提价的可能性。白酒公司需2~15%的不同幅度提价就可以完全化解最新消费税征收方案所带来的业绩负面影响，目前已有汾酒、沱牌、郎酒、金种子酒(600199,股吧)提价，其他酒提价将会逐步兑现;3)茅台提价空间最大。茅台价差幅度68%不仅是自身历史高位，且远大于其他公司25%的水平，茅台提价会带动五粮液(000858,股吧)等提价。

　　销量将会呈现恢复性上升。体现为：1)基于经济复苏的判断，对比2008 年白酒产量增速的前高后低，2009 年白酒产量增速将呈现“前低后高”走势，2009 年的剩下4 个月产量增速继续维持在高位;2)高端白酒产量占行业0.5%，比重很小，依据产能测算至少可达1%;3)为期两月的禁酒令即将结束，餐饮渠道的消费恢复已是必然趋势。

　　二线白酒存在成长机遇。深入分析洋河改制6 年来主营收入增长6 倍，销售净利率从3.5%提升到27.7%的过程，我们将其成功归于3 点：品牌基础、改制和产品结构升级。作为二线白酒成长效仿的标杆，我们认为，老白干酒(600559,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、酒鬼酒(000799,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)等均存在这样的机遇。

　　投资建议：坚定看好高端白酒市场表现。高端白酒的机会最为确定值得重点关注，二线白酒仍有一定的不确定性可适当关注。我们认为，2010 年春节前高端白酒行业量价齐升格局的出现，以现价对应明年20~22 倍的估值水平，一线高端白酒今年底至明年初的表现将强于大盘，整体向2010 年30 倍估值水平靠拢，高端白酒。重点推荐贵州茅台(600519,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、五粮液(000858,股吧)。在此阶段仍可关注业绩增长确定的品种，如双汇发展(000895,股吧)、伊利股份(600887,股吧)等。黄巍 中投证券

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