姚俊明：现阶段现货更多影响股指期货

 在今天4月17日召开的第五届中国期货暨衍生品市场论坛上，首创期货总经理姚俊明接受了记者的专访。姚俊明表示，在目前的持仓量和投资者结构下，市场仍主要以期货影响股指期货的形式表现，期现相互影响需等到市场深度和厚度增加后才能逐步体现。

姚俊明表示，从首日交易情况看，持仓量仍相对较小，参与者仍主要以散户为主，日内交易仍将成为近期期值参与者的主要操作策略。持仓量今后肯定要有所增加，但换手率高是东亚地区的特色，交易量大也有利于增加市场的流动性，对此不需要过度担心。

 “价格发现是股指期货的重要功能，但期货的基础还是现货市场，在原生市场不具备走出大规模行情的情况下，期货市场要大涨或大跌都是不可能的”。姚俊明说，“此外，持仓代表了投资者的未决利益，也在一定程度是代表了进场资金规模，如果持仓量过少，不能过多期望期货来影响现货。目前大多数投资者都抱着试水的心态，等到大家的利益真正放进去了，期现的联动性才能真正有效体现。”

姚俊明非常看好股指期货市场的发展前景。他说，“目前现货市场中，资金规模在100万元以上的投资者在120万户左右，他们都是股指期货市场的潜在客户。如果他们将10%的资金投入到股指期货市场进行套期保值，将产生3000到5000亿左右的增量资金。此外，社保等大型非银行机构也会逐步进入股指期货市场，市场的前景将非常光明。”

“但市场永远不能排除坏孩子，股指期货的门槛设定、制度准备远比创业板等产品严格，但在监管上仍要常抓不懈”，姚俊明说，“真正提出挑战的是跨行业监管。股指期货市场联通了现货市场和资本市场，联通了各式各样的金融机构，需要我们进一步探索银证保三者的联合监管模式。”

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