江苏法尔胜集团曲线MPO 百万营收消失之谜

《每日经济新闻》连续报道了法尔胜集团百亿营收消失之谜，收购者江苏法尔胜泓昇集团有限公司(以下简称泓昇集团)设局鲸吞法尔胜集团，以及泓昇集团的四种资本腾挪术，引起了市场巨大反响。众多投资者表示，法尔胜集团改制过程中存在明显的国资流失嫌疑。

3月26日，原法尔胜集团的控股子公司、上市公司法尔胜就上述报道发布澄清公告，不过，“澄清公告”澄而不清，对于敏感问题避重就轻，对最关键的泓昇集团出资情况更是避而不谈。

国资背景“推”不掉

法尔胜在澄清公告中，否认“法尔胜集团与其持有的法尔胜国有法人股有着深厚的国资背景”。

其理由是，“法尔胜集团公司(原江苏钢绳集团公司、江阴钢绳厂)其前身是澄江制绳产合作社，经济性质是集体性质，1992年1月，在当时的经济环境下，江阴市人民政府为支持企业发展，批复同意江阴钢绳厂定为预算外全民企业，对外挂牌为国营江阴钢绳厂。”

公告还称，“从公司设立之日起，江阴市政府及相关部门未对其有过任何资本投入”，所以，2008年法尔胜集团被界定为集体资产。

这些否认的理由未免牵强。既然“对外挂牌为国营”，外界如何不理解为国营？

更值得推敲的，是“预算外全民企业”一说。

财经部曾在一份文件中提到“预算外全民所有制企业和经营单位”，并在括号中解释为 “包括行政、事业单位、部队、团体、学校、企业主管部门、公司所属未纳入国家预算管理的全民所有制企业和经营单位”。

《企业法人登记管理条例施行细则(第二次修正)》第二十六条明确规定，企业和经营单位的经济性质，可核准为全民所有制、集体所有制。联营企业应注明联合各方的经济性质，并标明“联营”字样。

另外，《每日经济新闻》记者获得的一份材料显示，法尔胜集团早期的股东合作人为 “江阴市国资局”，后来才变更为“江阴市市属集体资产管理办公室”。

在一篇讲述周江接掌父亲周建松帅鞭的宣传报道《周江：用世界的眼光领航法尔胜》中，也提到法尔胜集团企业职工的改革，并指出“这是国营企业的特色”。

曾经承认是国营企业，如今又断然否认，为何前后矛盾？

百亿差距解释牵强

法尔胜集团百亿营收缩水，有了“史上最牛”的解释。

上述公告称，关于法尔胜集团2008年营业收入出现相差上百亿元的两个数据，原因是审计和统计口径不一样。

具体来说，34.6亿元的营收数据来自审计报告，由法尔胜集团作为独立法人单位编制，所披露的主营收入是对符合合并范围的子公司进行合并而得出的。而152亿元是按江阴地方统计口径计算的，“只要是法尔胜集团设立和引进江阴的内外资企业，营业收入都归属法尔胜集团营业收入的统计数据。”

一位会计师事务所主任指出，按理说，法尔胜集团作为同一个会计主体，两个数据相差上百亿元，实属少见。他认为，可能是这个统计口径有问题，也可能是集团内部关联交易较多，产生的收入也均作为了集团内部的营业收入。

另一位注册会计师也指出，集团设立和引进的内外资企业营业收入都归属于集团营业收入，这种处理方式也不符合会计准则。

退一步，即便是统计口径有差异，法尔胜集团10余年的发展成果又哪里去了？

根据法尔胜的招股说明书，1998年2月，法尔胜集团已拥有7家全资、8家控股和参股企业，截至1997年12月31日，总资产达7.68亿元，净资产3.34亿元，1997年销售额达13.58亿元。

据法尔胜集团披露的数据，2008年拥有的控股、参股企业已达40余家，资产总额60亿元。

但按照法尔胜的解释，法尔胜集团在发展了45年，营业收入早已达到130亿元的情况下，2008年的营业收入突然大降上百亿元，净资产也只有约4.39亿元，比1998年时的净资产仅增加1亿元。这如何让人相信？

“曲线MBO”难否认

上述公告称，在泓昇集团收购法尔胜集团持有的法尔胜股份20.66%股权时，均按有关规定向有关部门进行了申报，定价依据以及收购程序均符合法律规定。

尽管周氏家族采取了隐秘、巧妙的方式，但种种迹象表明，这是一次完美的“曲线MBO”。

收购者江阴泓昇在增资过程中，出资超过200万元的16名自然人，全为法尔胜或法尔胜集团的中高层。出资不足100万元的还有21名自然人，其中至少12人具有法尔胜或法尔胜集团背景。

江阴泓昇在收购法尔胜20.66%股权前，开始有意识地抹去公司股东中的“法尔胜身影”，主要方法是让法尔胜及法尔胜集团中高层将股份分别转至子女或配偶名下。

通过这样的巧妙设计，江阴泓昇在2009年收购法尔胜集团持有的法尔胜20.66%股权时，在所披露的江阴泓昇权益变动报告书中，“法尔胜身影”被完美地忽略。此后，江阴泓昇再去收购法尔胜集团时，法尔胜集团已丧失对法尔胜的持股，就无需再发布上市公司公告了。

法尔胜光子亏损之谜

此外，法尔胜的公告称，法尔胜光子从2001年到2007年一直处于亏损状态。但法尔胜的年报又显示，法尔胜光子从2003年到2007年的主营业务利润，分别为763.3万元、381.6万元、131.5万元、-610.95万元和1846.11万元。

一位注册会计师指出，在主营业务利润为正的情况下，净利润可能为负，但是，连续几年这样可能就不正常了。因为在主营业务利润为正的情况下，如果只缴纳所得税费用，法尔胜光子净利润肯定也为正。唯一的可能就是，法尔胜光子每年都有大量的营业外支出，而营业外支出又是一个比较容易调整的会计科目。

此外，相关人士指出，2005年法尔胜光子的G652B、G652C、G652D光纤就成功入围中国移动通信在总部进行的光纤招标，成为中国移动的指定光纤之一，这样一家公司却连年亏损，实在令人费解。

转载：感谢您对网站平台的认可，以及对我们原创作品以及文章的青睐，非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈，但转载请说明文章出处。