人民币年升幅不应超过2%

近年来，人民币汇率问题一直是媒体、经济学家和政治家们关心和谈论最多的话题。许多西方经济学家和政客极力主张并向中国政府施压，要求借助人民币升值来调整世界经济的不平衡。中国国内的经济学家中也有许多人呼吁人民币一次性升值到位，以便于改变过于依赖出口导向的产业结构调整，减少因为升值预期导致的热钱流入，使中国央行有自由决定中国货币政策的空间。

笔者认为，至少对于中国经济来说，人民币一次性大幅升值弊大于利。

首先，稳定持续的经济发展是当下中国面临的最为重要目标。出口部门曾经是中国经济发展的引擎，目前出口、投资和消费依然是推动中国经济发展的三驾马车，扮演着不可替代的作用。许多出口企业为跨国公司打工，出口产品利润水平低于10%。如果一次性升值过高，将导致这些出口企业亏损，危及到它们的生存。

其次，中国外贸相关行业就业人口超过１亿，其中外资企业就业人口4000多万。许多出口部门的工作机会由大量的中小企业提供。如果出口企业大面积亏损，倒闭和裁员将不可避免。金融危机之后，世界对中国出口需求下降，直接造成广东和浙江许多企业倒闭。千万民工返乡便是例证。如果一次性大幅度升值，其对出口行业就业的影响可能与金融危机相当。不仅如此，由于进口商品变得便宜，许多缺乏竞争力的国内产业将受到严重冲击，其对就业的负面影响也不能忽视。

再次，笔者不赞成一次性大幅升值的更重要的理由是，由于其直接关系到出口行业和进口替代企业的生存和就业。不超过2%的稳定升值，将能够给出口行业和缺乏竞争力并且对外开放的中国国内产业足够的时间，进行产品结构调整，促进制造业产品和技术的升级。同时，作为依赖中国产品的国外消费者来说，逐渐调高从中国进口产品的价格，也能够平稳适应，并减少进口国的通货膨胀压力。

最后，逐步渐进升值也将有利于人民币国际化。因为对于币值有稳定升值预期的货币，他国人民将有意愿作为存款或者他国央行作为储备货币。甚至强化人民币在周边国家流通和作为结算货币的功能。

人们担心，人民币只要存在升值预期，热钱就会涌来。毫无疑问，热钱是冲着利益而来的。但是，撇开其他因素，热钱涌入的多少应该是和人民币升值预期的高低成比例的。热钱之所以称之为热钱，其特征是快进快出，实现短期高收益。一次性升值10%和5年之中一共升值10%，其对热钱的吸引力绝对不会等同。许多追求短期高回报的资金将没有耐心等待。反之，如果愿意等待两年、三年甚至更长时间的资金，我们便不应当称其为热钱。应当看作是中长期投资，这样的资金我们应当欢迎，而不是将其拒于国门之外。

人民币年升值幅度不超过2%，应当在一年之中以微调的方式实现。在这方面，金融市场有非常简单的计算方法。这样也可避免一次性调整产生的投机行为。

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