股指期货交易规则火线出炉

股指期货离我们越来越近。1月19日傍晚，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）在京正式发布了股指期货交易规则及其实施细则修订稿和沪深300股指期货合约征求意见稿。由于投资者适当性制度已于上周五发布，在上述交易规则得到监管部门批复后，股指期货上市准备工作将进入开户环节。

此次征求意见的范围包括中金所的《交易规则》及《交易细则》、《结算细则》、《结算会员业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《套期保值管理办法》、《信息管理办法》和《违规违约处理办法》等8项实施细则的修改稿和《沪深300股指期货合约》，共计10项内容。

与此前仿真交易相比，此次修订内容将股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高至12%。中金所有关负责人表示，在股指期货推出初期，可能会将最低交易保证金标准在12%的基础上予以调高；股指期货实际运作时，中金所有可能根据波动率、风险高低调整最低交易保证金标准。

另外，为了进一步加强风险控制、防止价格操纵，中金所将股指期货的持仓限额标准由600手降为100手。中金所方面表示，“商品期货中，对一般投资者也有限仓，而套保、套利的机构通过一定申请程序，头寸可以适当放开。降低持仓限额标准仅针对一般投机者，而非针对套保、套利”。进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行。

考虑季月合约的波动性可能较近月合约大，中金所借鉴国内各商品期货的规定，在规则中增加了“季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的20%”的规定。

据了解，目前国内各期货公司所要求的保证金比例一般会在交易所最低交易保证金的基础上再上浮几个百分点。如果按期货公司上浮保证金5%、近月沪深300仿真合约3600点左右的报价来计算，规则修改前，投资者购买一手沪深300股指期货合约需要16.2万元，修改规则后则需要资金18.36万元。

记者注意到，中金所此次公开征求意见的截止日期定为1月29日。征求意见过程用时仅10天，略显紧迫。业内人士猜测，这可能与中金所希望股指期货尽快推出有关。中金所有关负责人表示，中金所会在总结各方意见后尽快将修改稿上报至证监会。“抓紧时间”、“尽快上报”之意尤为明显。而据消息人士透露，股指期货最快有望于4月初上市。

此外，对于近两日市场频传的“中金所已经上报以上证50和深证100指数为标的的第二批期指产品”一说，中金所有关负责人昨日对本报记者表示，目前中金所的重点是平稳推出沪深300股指期货合约，并未上报上证50和深证100指数产品，将来有可能根据市场需要再开发其他新产品。

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