民族证券与金元证券合并遭否

2月25日讯 民族证券与金元证券的合并方案日前遭到两方董事会否决，这意味着首都机场系的券商整合再现变数。知情人士透露，随着监管层针对民族证券与金元证券的合并设定的最后期限2010年3月15日的临近，首都机场集团方面正在准备另一套方案——从民族证券退出。

合并方案遭否

证券时报记者日前获悉，首都机场旗下的民族证券与金元证券合并事宜不久前被迫搁置，原因是合并方案未获得相关方董事会通过。首都机场集团已将目光投向了其它解决方案。

对于民族证券和金元证券合并方案遭否，知情人士透露，在双方合并的谈判中，由于涉及到各种利益关系，两家公司董事会层面一直无法谈拢，这其中一个主要的问题是由谁来合并谁。

2008年4月颁布的《证券公司监督管理条例》规定，2家以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，除国务院证券监督管理机构另有规定的外，不得经营相同的证券业务。

为了督促落实上述政策，证监会明确要求，最迟在2009年12月31日前，各家券商股东、实际控制人应当提交规范整改计划和承诺，2010年12月31日前应当完成上述承诺。民族证券与金元证券的合并正是在此背景下被提出。据知情人士透露，证监会还特别为民族证券与金元证券的合并设定了最后期限：2010年3月15日。

资料显示，民族证券和金元证券同属于首都机场集团的核心金融类企业，首都机场集团分别持有民族证券61.25%和金元证券95.56%的股权。

出售民族证券股权

熟知两家券商的券业人士分析，若民族与金元证券的合并不能谈拢，解决“一参一控”问题的唯一办法就只能是首都机场集团出售两家券商中一家超额持有的股权。而首都机场集团出售民族证券股权的可能性较大。

民族证券目前注册资本金13.94亿元，旗下设有营业部38家。而金元证券现有注册资本金9亿元，旗下拥有营业部25家，并参股设立金元期货和金元比联基金管理公司。

“对比民族证券，金元证券连续数年盈利，且净资本率的情况也比民族证券要好。”上述分析人士对记者表示。此外，根据中国证券业协会资料显示，在此前的券商分类中，民族证券一度处于风险类券商行列，目前依然处于待评审状态，而金元证券则属于规范类券商，“无论是双方合并还是在两者中保留一家控股地位，选择金元证券对今后实现上市都较为有利。”上述分析人士称。

不过，根据目前民族证券的股权结构，如果首都机场选择出售民族证券的股权，则一次性至少要出售民族证券31%的股权，才能使新的受让方成为民族证券单一大股东。而根据去年石家庄商业银行挂牌出售民族证券股权的标的价格，要成为民族证券新的单一大股东，受让方至少需斥资13.24亿元，且须满足相关的监管条件。

“在距离3月15日不足1个月的时间内，首都机场出售民族证券的股权要寻找到接盘方，不是件易事。”上述分析人士说。

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