银行石化引领行情逆转

今日看点12月14日，A股市场在“两油”、金融等权重股的带领下止跌反弹。对当日行情的大反转，市场立刻就有观点称，后市热点向蓝筹品种成功转换概率增加。行情果真会如此演绎吗？本期报道将进行重点分析。

周一下午上班不久，朋友琳琳气急败坏地在MSN上挂出“晕！上午刚卖了中石化，下午就要奔涨停；幸亏又补了中信银行，盈亏持平。”仅仅一个多小时的时间里，从大幅杀跌到大幅上涨，上下振荡超过120多点——A股市场今天上演的惊天大逆转，导致很多类似琳琳一般的投资者叫苦连连。

受国际金价创新低和本周又将有10只新股发行等不利消息的影响，周一早盘两市出现恐慌性调整：沪深两市一度分别下跌约69点、332点，沪指不仅失守3200点关口，最低跌到了3178点，同时两市出现资金净流出现象。午后，在石化双雄和银行股逆市上扬的带动下，沪深股市不仅快速反弹翻红，而且沪指成功收复3300点。最终沪市综指收于3302.9点，上涨了55.58点，全天上下振幅超过125点。深成指也收于13940.44点，上涨了64.57点。而随着两市的上涨，主力资金又出现了明显的回流：两市总成交金额为2349.01亿元，与前一交易日相比增加了350亿元，资金净流入64亿元。

从盘面上看，石化双雄、银行股等对股指走强的贡献最大，成为股指上涨的主力军。根据统计，中石油、中石化对指数贡献分别为14.63点、13.66点；工行、中信、建行、兴业、招行等银行股对指数贡献在16点左右；另外，券商、保险对指数也有一定的贡献。

综合看，导致当天A股上演惊天逆转的直接推动因素来自于一则消息的刺激。外电报道，迪拜管理层将提供100亿美元无条件支持迪拜还债，此消息令国际投资者憧憬市场扭转将随之转暖，从而第一时间提振了全球股指，港股更是在几分钟内从下跌近400点直接翻红。随后，A股午后开盘快速上行，一些机构又进场抢筹，两市成交迅速放大。

以中石油、中石化以及以银行股为代表的权重股之所以全面活跃，成为股指上涨的重要推动力，除了因为这些板块和个股在股指中权重占比较大，有“四两拨千斤”的效果外，银行板块估值优势以及市场关于中石化将有优质资产注入等传闻，也是其强势上涨的重要因素。

事实上，随着我国经济复苏形势的逐步确立，业内普遍认同银行业业绩自今年年中以来已经出现改善的拐点，而明年银行业资产质量将会进一步得到提高，盈利将保持稳定上升。在此背景下，近一段时间以来，银行股的估值仍然是低于市场整体水平的。“长期来看银行股由于具有稳定的盈利，其平均PE估值为所有板块中最低，平均PE估值仅高于钢铁行业。我们认为下半年基于基本面和估值两方面的因素，银行业仍将有比较好的表现。”一家券商研究机构行业分析师这样表示。

主力之所以强势拉升石化双雄尤其是中石化盘中一度接近涨停，除了因为这两只个股在股指中权重占比较大外，市场观察家表示，主力选择中石化护盘还受以下几个因素的影响：一是国内成品油又到调价敏感期，中石化董秘称“油价还会涨”。二是中石化290亿权证即将于明年2月底到期，为保证顺利行权，获得290亿元的融资额度，中石化积极护盘。机构表示，不排除上市公司后续会有利好消息出台，以刺激正股上涨。三是机构预测2009年中石化每股收益将达到0.7元以上，将首次超过中石油。实际上，今年前三季度中石化已经以每股收益0.57元，远远超过了中石油的0.44元。

自12月4日以银行股为代表的权重股集体发力大涨后，上周沪深股市并未能成功实现向大盘蓝筹股的风格转换。本周一，石化双雄、银行股的再次走强能否持续，并成功实现风格转换？机构表示，随着宏观经济形势的进一步好转，A股市场将继续保持振荡向上的趋势。权重股大涨，蓝筹股崛起，很多题材股由此会在调整中释放掉被炒高的泡沫，并进入一个阶段性调整期，市场的热点将随之向高送配、权重股、指标股、低碳经济等领域深度发掘，从而使得“二八”转换的可能性越来越大。而从当天盘面上看，A股市场的热点切换已渐有成功的趋势。

但也有机构表示，市场风格能否成功转换仍需看市场行情能否延续及量能能否持续放大。如果周二行情能继续保持振荡向上的趋势，并温和放量，则市场的强势行情有望延续，市场可谨慎乐观。反之则应小心市场疲软拉锯后的破位。

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