平安证券：时代新材公布三季报，维持推荐评级

平安证券10月22日发布投资报告，针对时代新材（600458.SH）公布三季报，维持“推荐”评级。

公司三季度实现营业收入4.36亿元，较去年同期增长49.73%。而公司二季度单季度收入增长幅度为20.45%，收入增长有加速迹象。收入加速的主要原因是2008年基数较低，预计四季度公司收入增速仍将加速。根据平安证券的跟踪，上半年公司风电叶片交付量约为18套，全年交货目标为100套，下半年交货批量较上半年有较大提高。三季度，公司与大股东签订了合同金额为1.1亿元的风电叶片订单，这批订单中的大部分将年内交付。此外，公司风电叶片其他客户浙江运达等也有同样的风电叶片需求。

经过比较，公司的各项经营指标基本稳定。从平安证券跟踪情况看，目前公司各生产车间开工率充足，为了保证为客户供货进行满负荷生产，未来公司的收入将随着产能的增长而增长。

随着高铁施工进入中后期，公司的道岔铁垫板、塑料套管等产品将保持高速增长。同时公司明年将为若干高铁扣件生产商配套供应橡胶垫板，这又将给公司带来一个新的利润增长点。

对于风电叶片，公司近两年生产规模将维持在500套以内，相对于风电市场每年6,000余套的市场容量来说，市场份额小于8%。凭借公司的技术实力和大股东在整机市场的开拓能力，平安证券认为公司风电叶片业务在发展初期将持续快速增长。

三季度业绩基本符合平安证券的预期，受益于铁路基建和风电叶片等拉动，明年公司收入将维持40-50%的增长，净利润增幅预计在70%左右。平安证券维持“推荐”的投资评级，按增发6000万股计算，2009年和2010年的EPS分别为0.39元和0.65元。

（责编：小好）

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