西方银行当前的市值大多远低于其账面价值

在全球银行市净率（股价除以每股净资产）排行榜上，中国几家银行在前五名中占据四席，巩固了自己“估值最高”金融机构的地位。

招商银行(China Merchants Bank)、中信银行(China CITIC Bank)、中国工商银行(ICBC)和建设银行(China Construction Bank)排在前四位，紧随其后的是巴西伊塔乌联合银行(Itau Unibanco)，它们的市净率均高于3。

在过去六年里，全球最大50家银行的平均市净率已从2“腰斩”为1。

这说明投资者认为，这些银行的平均价值并不高于其账面价值。西方银行当前的市值大多远低于其账面价值。

但彭博(Bloomberg)的数据显示，投资者正为新兴市场银行付出越来越高的溢价。在全球市值最大的50家银行中，招商银行的市净率排名第一，为4.3倍。

十年前，美国银行曾在该排行榜上占尽上风。排在前五位的是纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)、英国劳埃德银行(Lloyds)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)。

而就在去年，美国合众银行(US Bancorp)还排在首位，富国银行也在前十名之列。

过去一年里，估值最高的中国各银行估值上升了一倍；西方银行的估值却有所下降。这些变化反映出，投资者对新兴市场（特别是中国和巴西）信心越来越强。

这些变化还表明，投资者担心，有毒资产以及迫使银行增加资本和流动资金的努力，会影响西方金融机构的盈利能力。

连在过去一年里得到蓬勃发展的西方投资银行，也在市净率排行榜上被甩在后面。高盛(Goldman Sachs)排名第22位，摩根大通(JPMorgan)排名第31。

野村证券(Nomura)银行业分析师罗伯特•劳(Robert Law)表示：“西方市场正普遍经历它们20年来最糟糕的前景，这一点也体现在估值中。”

“而中国则被认为是一个尤其不易受全球衰退影响的地区。”

尽管中国各银行的估值曾在2008年因投资者的不安情绪而遭受冲击，但它们所受影响有限，再加上政府刺激措施的积极作用，它们的估值得以回升。

受益者还包括某些次要发达经济体，这些经济体以监控措施严格而著称，在次贷问题上的直接或间接风险敞口又有限。次贷问题是导致本次危机的根本原因。

尤其是加拿大和澳大利亚的银行，它们在该排行榜上的位次有所攀升。

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