金融设备行业09中期投资策略

我国金融电子支付设备市场远未饱和。根据我们的测算，截至2008年底，我国ATM理论保有量为49万台，为我国ATM机实际保有量的2.57倍，我国ATM市场远未饱和;我国POS机理论安装量应为2000万台以上，为目前我国POS机实际安装量的10.84倍，我国POS机市场仍处于成长期;我国KIOSK起步较晚，目前其应用仍以银行为主，未来5年，我国银行业KIOSK年均需求量将达4万台左右，此外，随着信息化程度的提高，KIOSK在机场、邮政、通信等多个领域的应用也将日益广泛，市场需求有望放大。

银行盈利能力下滑无碍其金融电子支付设备布放意愿。降低业务运营成本、提高经营效率是我国商业银行布放金融电子支付设备的原动力，而商业银行迫于竞争压力，加快扩张步伐则带动了金融电子支付设备的市场需求，此外，我国银行卡发卡量的快速增长客观上也要求银行加大金融电子支付设备的布放力度，总体来看，以上因素并未改变，我国商业银行大规模布放金融电子支付设备的意愿依然强烈。值得我们关注的是，2009年我国各银行固定资产投资预算并没有因其自身盈利能力下滑而减少，也印证了我们关于银行布放意愿依然强烈的观点。

目前，我国金融电子支付设备在部分一、二线城市的布放量已达到甚至超过全球平均水平，但在大部分中小城市及广大农村地区的布放量依然偏低，市场发展空间依然很大，我们看好金融电子支付设备行业的发展前景，并维持行业“增持”的投资评级。

未来几年，我国金融电子支付设备市场规模仍将保持快速增长态势，我们看好研发实力强大、市场在位优势明显的ATM龙头供应商广电运通，此外，我国中小城市及农村地区金融电子化进程即将加快，将催生ATM合作运营方面的大量相关需求，我们看好成本优势明显、选址能力突出的ATM合作运营龙头御银股份。（责编lynn）

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