从年报看中国汽车企业质量

2009年我国汽车产销双双突破1350万辆，17家重点汽车企业2009年经济指标快报显示，汽车企业主要经济指标快速增长，企业盈利水平普遍提高。据中汽协统计，17家重点企业工业总产值2009年完成13946．99亿元，同比增长31％，增幅比上年提高27个百分点；营业收入累计完成15128．08亿元，同比增长30％；利税总额累计完成2240．94亿元，同比增长68％。

近期几家汽车类上市公司公布了其2009年度业绩预告和年报，与此前的增产不增收相比，企业的盈利状况大为改观。

利润增幅普超营收增幅

业绩快报显示，江铃汽车（000550）实现营业收入增长21．5％，营业利润增长67．61％，利润总额增长37．81％。一汽夏利（000927）去年全年累计销售21．22万辆，同比增长23．23％，预计净利润增长50％到100％。

与此相比，业绩暴增的企业也不少。2009年销量达到136．91万辆的长安汽车（000625），在销量增加64．06％的同时，预计2009年净利润在10．5亿元到11．5亿元之间，同比暴增4207％到4617％。

受益于购置税优惠及汽车下乡政策，上汽通用五菱去年微车销量超百万辆；销量突破272万辆的上海汽车（600104），销量同比增长57．18％，公告预计公司2009年度每股收益超过人民币1元，归属于上市公司股东的净利润同比净增900％以上。

江淮汽车（600418）2月26日发布的2009年业绩快报显示，2009年度江淮汽车营业收入为2009170万元，较上年同期增长36．44％；而营业利润为38028万元，较上年增长幅度达到了5710％；净利润为34194．23万元，也实现了463．6％的增长。如此大幅的利润增长，凸显了企业盈利能力的快速提高。

江淮汽车MVP和轻卡等支柱产品销量的稳定增长，是其利润增长的支撑点，江淮汽车在不断扩张市场份额的同时，也实现了毛利率的大幅提高。另外，轿车业务的崛起也为其助力，江淮汽车2009年共销售轿车6．56万辆，较去年同比增长462％，占其总销量32万辆的20．5％。

2月27日公布年报的福田汽车（600166），2009年实现销售收入448．39亿元，同比增长49．12％，实现净利润10．37亿元，同比增长199．7％。报告表明，与2008年相比，2009年除大中客车外，各车型毛利率均有提高，其中“轻卡销量及盈利均得到提高，是利润增长的主要贡献者。”

在已公布数据的汽车企业中，除了部分客车企业的利润相较去年不甚理想外，大部分车企都实现了营业收入和利润的双增长。另外，值得注意的是，此次利润增长幅度远远高于营业收入的增长幅度，最高的甚至是后者的72倍。

2009年高毛利率的背后

车企在2009年能够取得如此好的业绩，原材料价格较低是主要原因之一。

根据现货市场信息，车企主要原材料钢材的价格自去年7—8月份创出高位后，就一路走低，直至2009年末都在一个较低的位置波动，这无疑是汽车企业降低成本的契机。

但未来也隐藏着不确定性。福田汽车在年报中指出，“2010年，预计成本压力将进一步增大，预计钢铁、有色金属、水、电、气等原材料价格将上涨，其中占公司原材料比重最大的钢铁价格，上涨幅度可能在15％—20％。”

现阶段，原材料涨价的预期超过了以往。天相投资在报告中指出，预计2010年钢材等原材料价格，将至少上涨30％。

中金公司研究报告指出，钢材价格持续上升，将对汽车企业低端产品的毛利率产生一定的负面影响。

另外，各个企业在分析2009年盈利能力大幅提高的原因时，也都提到了对成本的控制。这不由让人想起丰田的“成本削减战略”，现在丰田正为此付出惨重代价——百年丰田应犹在，而今驶向悬崖边。压缩成本以提高利润的做法有一定的“度”，而且不能触及质量安全底线，丰田的教训对中国汽车企业而言，有一定的警醒意义。

2009年汽车企业优异的业绩表现，主要得益于销量的增长及原材料价格的低迷，要成为高质量的、富有竞争力的企业，中国车企还要苦练“内功”。
 

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