家族企业赛仕：“拒绝资本”的力量

“在上市公司里已经不再有信任可言，我相信现在是私营企业发展的大好时候。”吉姆古德奈特(Jim Goodnight)如是说。作为商业智能软件领域最成功的独立厂商赛仕(SAS)软件公司的创始人，古德奈特已经在赛仕成功掌舵三十多年。33年间，在资本的诱惑面前，赛仕并非从来没有动摇过，不过最后的结果是，现在的赛仕仍然是全球最大的非上市公司。

上市在很多人眼里往往就是企业成功的标志。很多企业在经历了早期创业的艰辛，立足稍稳之后，就会寻求上市，其吸引力显而易见：它一方面表明企业家的创业获得了阶段性的成功;另一方面，成为公众公司不仅让企业提高了知名度和影响力，也大大增强了企业的融资能力，为企业进一步做大做强提供了资本。

然而，并非所有企业都会拜倒在资本的石榴裙下，至少古德奈特领导下的赛仕就一直在很大程度上表现出了对资本的魔力的无动于衷。

与那些急于通过上市来筹集发展资金的企业不同，赛仕从来不缺乏资金，三十多年来，公司收益始终表现出稳定的上升势头。但事实上，与其说赛仕是因为不缺钱而缺乏上市的动力，不如说在古德奈特看来，正是由于拒绝了华尔街在耳边的聒噪，公司才可能更有效地保证企业商业模式的完整和企业文化的纯洁。

摇摆之后的坚定

如果古德奈特愿意，在公司33年的发展历程中，他有很多次机会让赛仕成为上市公司。事实上，赛仕曾经离IPO只有一步之遥，那是在20世纪末出现技术投资热潮的时期。

1990年代末期，网络狂热症驱使技术股涨到了天价。在美国，人们时常可以听到某个创业公司在纳斯达克上市之后员工一夜暴富的消息。资本市场的神话故事让赛仕的员工在一时之间也失去了平静。一些技术创业公司用数百万美元的股票期权来诱惑赛仕公司的程序员、经理人和销售人员。媒体和分析家也只关注那些上市公司的荣耀，对于像赛仕这样的私人持股公司则明显冷落。

这样的情况让古德奈特多少有些苦闷，大势所趋之下，他也开始考虑IPO事宜。古德奈特甚至已经启动了公司的IPO计划，从其他公司找来一位高管专门负责赛仕的IPO事宜。但是没过多久，古德奈特就改变了主意，2000年，他果断叫停了公司的IPO计划。到了2001年，随着网络泡沫的破裂，技术股开始迅速下跌，很多上市公司陷入巨大的困境，纷纷裁员和削减成本。这个时候，IPO已经变得没什么吸引力。2002年，古德奈特在公司内做了一次调查，有87%的员工不主张上市。从此以后，对于古德奈特来说，就不存在什么IPO的问题了。

对于赛仕公司来说，古德奈特的叫停确实是一件幸事，这一决策让赛仕成为技术泡沫破裂时期仍能保持业务繁荣的极少数技术公司之一。那段时期，当其他公司都在辞退员工时，赛仕却一直在引进人才。2001年，公司员工人数增加了6%，2002年增加了8.5%，2003年增加了3%。员工增长虽然影响了公司的当期利润，但就长期而言却是极有意义的人才储备。“如果我们上市了，我就不能这样做。”古德奈特说。

2004年之后，经济触底反弹，技术公司迎来了再度繁荣。此时，又有一些分析人士说，除非古德奈特让赛仕上市，否则不能真正发挥公司的优势。然而固执的古德奈特则宣称，自己绝对不会那样做，除非公司找到别的年轻人来替代自己接下指挥棒，也许他会对上市有兴趣。经历了潮起潮落的古德奈特，自此坚定了保持赛仕的私人持股公司身份的决心。

北卡罗莱纳商学院的一位教授对古德奈特叫停IPO的决定评价甚高，他说这是“软件行业所做的最好的战略决策之一”。而古德奈特当时之所以在启动了IPO之后果断叫停，而且此后坚持不上市，绝不是因为他的固执或大权独揽的欲望，而是因为对赛仕的固有商业模式来说，非上市公司的治理结构比起接受华尔街的制约，可能是一种更好的选择。

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