分析称MySpace最终可能一文不值

　　默多克出手

　　就在几年前，新闻集团CEO鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)还像是一个互联网领域的天才。为什么这么说？因为与其他的传媒大亨不同，默多克只花了区区5.8亿美元就收购了MySpace。

　　业内人士此后一次次地将这一收购作为说明默多克不同于其他传媒大亨的证据。他们认为，默多克拥有其他传媒大亨所不具备的头脑。

　　18个月后，聪明的默多克甚至以“白武士”(white-knight，译注：指向面对独立方恶意收购的公司提出善意收购建议的公司)的身份出现在微软与雅虎的并购纠纷中：他愿意将MySpace合并进雅虎，并将雅虎从微软的恶意收购中拯救出来，但前提是雅虎要同意为MySpace给出100亿美元的估值。

　　但雅虎没有那么傻。现在看来，默多克当时的真正目的是希望在MySpace彻底丧失价值前卸下这个负担。事实证明，MySpace的价值此后也的确一降再降。

　　估值低于收购价

　　消息人士透露，在截至去年6月的2009财年内，MySpace的收入约为5亿至6亿美元，但仍处于亏损状态。如今，该公司CEO欧文·范纳塔(Owen Van Natta)也已离职，在他任职的9个月间几乎一事无成。

　　这样一家风头和热度早已被Facebook超越、处于重重困境且持续亏损的社交网络，究竟价值几何呢？目前尚无定论。

　　但关注一下该公司的财务业绩——收入下滑、持续亏损、市场份额降低、风光不再而且市场领导地位已经丧失——并假设MySpace将通过大幅削减开支的方式在未来几年内实现盈利，那么该公司的估值应该为收入的1至2倍之间。也就是说，MySpace目前的估值约为5亿至12亿美元之间，其下限已经低于默多克当年收购价格，上限也仅为收购价的两倍。

　　新闻集团肯定会说，最近的问题是由范纳塔造成的，而其最新任命的两位联席总裁迈克·琼斯(Mike Jones)和詹森·赫斯霍恩(Jason Hirschhorn)将带领MySpace重获增长。即便如此，MySpace的估值也不过是年收入的3至4倍或更多。对于默多克而言，这样的估值不足以显出他当年的明智，但至少还能获得不错的投资回报。

　　最终可能一文不值

　　但还有一种可能，以往的一些案例表明，MySpace最终有可能变得一文不值。

　　在互联网的发展历史中，曾经引发全球关注，后来逐渐失去光环，但最终重振旗鼓的案例并不多见。更为人所熟知的是情况是：曾经不可一世，但最终被人们完全遗忘。Lycos、Infoseek和Excite都属于这种情况。

　　这些企业为何被完全遗忘，因为互联网是一个赢家通吃的游戏。雅虎赢得了门户大战，所以Lycos、Infoseek和Excite都被丢入了路边的垃圾桶。谷歌赢得了搜索大战，如今Facebook和Twitter也将赢得社交网络大战。

　　与MySpace一样，Lycos、Infoseek和Excite也都在发展接近顶峰时被知名公司高价收购：

　　迪士尼斥资十多亿美元收购了Infoseek；

　　@Home斥资80亿美元收购了Excite；

　　Terra斥资130亿美元收购了Lycos。

　　可是这三家公司如今价值几何？几乎一文不值。现在，我们都已经知道最终结果，也都知道这三家公司最终的命运：一文不值。原因何在？因为企业的价值是其未来所产生的现金流的贴现价值，而Lycos、Infoseek和Excite未来产生的现金流的贴现价值几乎为零。

　　所以，如果MySpace重蹈上述三家公司的覆辙，它最终的命运也将是一文不值。

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