运营商08年四季度财报未见危机创痕

有关金融危机对电信行业的影响问题已经探讨了数月之久，由于金融危机这个根本的因素短期内还在持续发挥影响，因此，对于它造成的后果，不同机构的看法差别很大。不过，事实是最佳的证据。2008年第四季度是美国雷曼兄弟破产案公布、金融危机大规模扩散后的第一个季度，该季度的财报很能说明问题。近日，全球各大电信运营商陆续发布2008年第四季度财报，总的看来，在该季度，虽然金融危机在全球爆发，但并没有对电信行业形成致命冲击，这是值得欣喜的现象。但是放眼中期，发展压力会非常大，这是因为电信业是为其他行业服务的行业，金融危机的影响从宏观经济传导到电信行业需要一个过程。许多发达市场的运营商已发布未来业绩下滑的预警，某些新兴市场也出现了增长放慢的苗头。因此，规避风险必须有更长远的眼光。

亚太：新兴市场潜力依旧 成熟市场下滑明显

对于层次丰富、形态多元的亚太电信市场而言，整个区域的电信发展形势从来都很难“一言以蔽之”。如今的情形也是一样，全球经济不景气在不同的市场留下的烙印也不尽相同。

在以印度为代表的新兴市场，尽管经营环境充满挑战，但电信公司的业绩仍然强劲发展。2008年第四季度，印度的语音和数据业务迅猛发展，Tata通信公司实现了净利润增长两倍的好成绩，Bharti Airtel新增用户数820万，比上年同期增长了53%。可见面对经济危机的冲击，新兴市场所提供的巨大机遇更能为电信运营企业构成避风港。但是我们也要看到，并不是所有亚太地区的新兴市场都能像印度市场那样幸运，经济危机的冲击在印度尼西亚、菲律宾、巴基斯坦等国家已经体现。在这些市场，尽管新增用户推动了收入增长，但很多电信公司的净利润却因为弥补外汇流失而下滑。这种情况也拖累了对海外市场有很大依赖性的新加坡电信。

在成熟的日、韩市场，运营商的表现让人大跌眼镜。在2008年的最后一个财季，日本软银公司的核心业务——移动通信显现颓势，收入下滑7.2%，运营利润下滑13%；韩国SK电讯的移动互联网收入也下滑了22%，韩国电信更是出现了净亏损。但是，这几家公司业绩下滑的主要原因并不是受到经济危机的影响，而更多的是受国内市场的激烈竞争所累。

近年来，随着日韩电信市场竞争的加剧，这两国的运营商纷纷推出多种多样的打折促销活动，如今，过度竞争的负面效应恰巧在经济危机之际显现出来，刚刚出炉的财报也为这些运营商敲响了警钟：价格战终究不是制胜法宝，该把目光转向新的收入增长点上了。

北美：金融危机未留明显创痕 不同公司业绩差距显著

在金融危机的发源地美国，电信运营商是否遭到了致命的冲击呢？答案是：从目前看来并不明显。至少在2008年第四季度，电信业还未被卷入风暴之中。

无线服务成为美国最大的两家运营商维持稳定的重要支柱。AT&T的增长主要应归功于无线服务，特别是iPhone手机仍然是AT&T的增长“法宝”，iPhone用户的ARPU显著高于其他用户群。该季度公司新增了210万新的无线用户，无线服务收入增长13.2%，其中无线数据服务收入增长51.2%。2008年下半年，有430万3G版的iPhone被激活使用。第二大电信运营商Verizon通信公司在该季度新增无线用户140万（非收购相关），总用户数达7210万。收购Alltel公司又为其获得8000万用户，使Verizon成为美国最大的无线运营商。

迅猛增长的光纤用户为运营商带来了预期的回报，在网络到位的情况下，IPTV、高速互联网的用户增长很快。在去年第四季度中，Verizon的光纤服务FiOS新增电视用户30.3万户，新增互联网服务用户28.2万户。AT&T的U-verse电视服务新增了26.4万用户，用户总数已超过100万。

不过，对于第三大运营商Sprint Nextel来说，厄运仍在继续，在过去的5个季度中，Sprint总共流失了500多万合同用户，其中大多数流向了竞争对手。去年第四季度，该公司的营收由2007年同期的98亿美元减少至84亿美元，其中无线服务的收入下降了13%，仅为66亿美元。

虽然与美国比邻，加拿大最大的电信运营商BCE集团却好像完全没有受到金融危机的威胁。该公司到2008年底共拥有30多亿加元的现金及现金等价物，并有足够的能力产生更强劲的现金流。因此，该公司表示，未来两年公司有实力靠自有资金实现商业计划，并有强大的偿债能力，无须依赖资本市场。在当前的经济衰退中，BCE是一个特例。

欧洲发达市场：季度业绩整体乐观 未来增长面临压力

2008年第四季度，整体经济环境、汇率变动、新兴市场的增速以及支撑型业务的发展都在左右着欧洲发达市场运营商的表现。不过，从发布的业绩来看，运营商的季度表现总体不错，但迫于整个经济形势的压力，个别企业的业绩并不理想。多家企业已经发出了未来业绩下滑的预警，预计未来西欧运营商仍将面临较大的增长压力。

宏观经济影响已经显露。从电信公司的财报来看，西欧运营商在一些市场上已经开始遭遇更加严峻的业务萎缩困境。英国电信一直被认为是在困境中创收的成功者，但是从该公司的季度业绩来看，情况变得严峻起来：由于环球服务部表现不佳，英国电信季度利润同比降幅高达73%。北欧地区最大的运营商TeliaSonera虽然业绩尚可，但公司表示可能迎来一段较长时间的发展迟缓期。

汇率变动也为欧洲运营商带来了积极影响。过去一年，英镑、欧元等纷纷贬值，使得众多西欧运营商获得了意想不到的收益。沃达丰、英国电信、TeliaSonera等公司都在财报中强调了汇率变动给公司带来的好处。以全球移动巨头沃达丰公司为例。由于受到了多方面的压力，沃达丰在欧洲的收入出现了萎缩，但该公司季度收入仍同比增长了14.3%。沃达丰明确指出，推动收入增长的主要原因是汇率的变动。

本土宽带业务也趋于好转。从本次季度财报来看，宽带业务持续保持良性的发展态势，已经成为运营商的又一增长动力。德国电信的季度收入同比增长2%，公司称推动业绩增长的主要动力之一就是在德国本土的宽带业务。意大利电信的季度净利润同比将近翻了一番，主要归功于ICT批发和创新型业务，其中包括固网宽带业务。

在金融风暴肆虐时，所幸新兴电信市场仍有较大的发展潜力。新兴市场仍然是许多西欧运营商收入增长的重要动力。根据季度报告，沃达丰在亚太市场的收入增长了3.5%，中欧和非洲的增幅则高达9.2%，印度和南非仍保持强劲增长。另外，拉美市场也一直是西班牙电信的重要领地，该地区年收入的增幅高达8.5%。

中东、非洲、拉美、东欧：移动业务增速喜人 固网颓势初露苗头

中东、非洲、拉美、东欧等极具增长潜力的新兴市场一直是热点。从几家代表性运营商的业绩可以看出，上述四个地区正呈现出复杂的发展态势。

强劲的移动业务增长仍然是新兴市场最为典型的特色。2008年第四季度，来自东欧的波兰电信以及非洲的Vodacom都获得喜人的移动业务增长业绩。以后者为例，该公司去年第四季度的移动用户增幅为4.8%。

另外，新兴市场在经过了发达市场运营商数年的开发之后，也开始走向成熟。如今，固网业务的萎缩以及移动增速放慢等现象都开始在新兴市场出现。波兰电信在该季度中固网业务持续萎缩，年收入减少了11%。而远在南美的巴西市场也出现了固网业务萎缩的迹象。

同时，激烈的竞争也使得市场格局日渐平衡。南非最大的移动运营商Vodacom尽管在2008年最后一个季度中获得了4.8%的用户增长，但是在南非所占的市场份额却由此前的52%下降了1个百分点。

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