互联网金融监管寻路

　　互联网金融的兴起，是互联网时代的创新之举，探讨对其的监管，目的在于如何厘清互联网金融产品目前所面困境，如何进一步引导行业健康发展2013年6月13日，支付宝旗下产品余额宝正式上线，通过这款与基金公司合作的产品，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。

　　有数据称，把钱放在余额宝内，10万元的年收益可超4000元，而银行利息仅为350元。对比之下，互联网金融的优势尽显。据支付宝公布的数据，仅在上线6天之后，余额宝的用户数已过百万。

　　互联网金融的诞生，无疑迎合了互联网时代融资特点，是对传统融资渠道短板的必要补充。尽管面临着这样或那样的质疑，但创新是互联网金融的生命，也是国家政策鼓励、人心所向。

　　互联网金融的崛起已是不争的实事，目前的问题是，如何引导其健康、有序的发展，利用自身优势更好的为用户服务。

　　互联网金融崛起

　　6月13日，一场题为“互联网金融创新沙龙P2P网贷的法律风险与管控”的研讨会，在北京德和衡律师事务所国际会议室举行。来自互联网金融企业、银行、券商、律界等数十位专家各抒己见，共话互联网金融风险管控及监管之道。

　　互联网金融是金融与互联网的融合，是在互联网时代，实现资金更好的配置与融通的新模式。不过，互联网金融在凸显诸多优势和便利的同时，也带来了风险控制的问题。

　　互联网金融的优势是实现信息的极大对称性，降低交易成本，资金的供方与需方甚至不需要见面，而是通过互联网实现资金信息的对称。但问题是，网上的方式难以很好的实现对资金借方的监管、把握其还款能力，难以像银行对小企业那样实施监管。

　　在很多业内人士看来，中小企业的融资服务需求在数量上占绝对优势，但是由于单笔额度相对小，手续繁琐，且收益不高，一般的商业银行并未十分重视，加之中国银行业一贯的“傍大款”传统，相当部分中小企业在传统渠道融资困难重重。

　　但互联网金融则很好的填补了这个空白，他们面对的客户基本以中小企业为主，贷款额度小，周期短，风险相对较低且手续简便，一经推出自然受到追捧。

　　民生证券策略和银行业分析师李少君认为，互联网金融定位中小业务，但若想生存下去，尚有许多问题需要解决。

　　“仅在深圳就有几十家的公司在做同一个业务，而且这种公司是很赚钱的，它中间的息差和费用很高，如果做上规模，收益还是很可观的。”李少君说，现在的一些新型融资需求，传统金融很难满足，这给了互联网金融生存的空间。

　　“空间我们看到了，接下来就是如何合法的生存下去。”李少君表示，一些地区的互联网金融机构，并未在银监局的监管之下，地方的金融办也不愿意管，直到不久前，有些地区此类公司还在归口工商来管。

　　但金融体系的公司与一般的公司并不相同，其中有资金杠杆问题，还有风险问题，传统金融体系中的银行、信托、小贷公司等，都能找到对口的监管机构，但互联网金融的监管却远未成熟。

　　监管探索

　　在易通控股有限公司总裁王岩看来，国内互联网金融行业尚在摸索中前进，而行业局面变化很快，现在在做的东西，谁也不知道一年之后会发生怎样的变化。

　　“P2P(个人对个人)公司未来是会有分化的，要基于自己的土壤来生存，抄袭别人是走不远的。”王岩表示，像阿里金融之类大型的互联网金融公司也面临着发展的问题，比如跨区域经营等问题。

　　光鲜之下，互联网金融的运作模式异常繁琐，一般的互联网金融公司不具备银行那套合规机制，缺乏风控能力，在放贷及吸储等问题上就无法突破。王岩认为，业内现在也不清楚哪个“衙门口”来管这个行业，而在摸索前进的过程中，有些“雷”却是不能碰的，碰了“必死无疑”。

　　“国内互联网金融得益于从美国的传入，我在2010年初看到这个行业时，国内所有的平台都是从一个模子出来，连按钮位置都不发生变化，全部抄袭美国的平台。”王岩表示，美国的商业模式基于美国的商业文化和土壤，如果照搬到国内来，不做中国的模式，是活不下来的。

　　目前，互联网金融并没有相应的监管机制，但却依然快速发展起来，业内充斥着创新。数年发展之后，业内难免迎来一次大的洗牌，但互联网金融产业发展步伐不会停止，问题是怎么样去规范其发展。

　　北京德和衡律师事务所主任蒋琪说，互联网金融现在没有监管，探讨其监管，首先要从问题着手。蒋琪关注的首先是P2P资金的转移占有问题：在互联网金融的借贷关系中，有一个贷方，一个借方，中间还有一个融资平台。

　　“从律师的角度来考虑，如果资金转移占有交给融资平台，涉嫌"非法吸收公众存款"和"集资诈骗"。”蒋琪表示，从法律性质上看，P2P模式可以用居间、信托、委托等三种性质来理解，但目前并无清晰界定。

　　而中国民生银行法律合规部知识产权中心主任吕琦，则对互联网金融的监管提出了自己的思考。在她看来，在监管力度上，互联网金融与传统金融机构远未在同一平台之上。目前针对银行的支付结算法规起码有60多个，而第三方支付机构则基本上不受监管。

　　毋庸置疑，易通贷、人人贷等新兴产品都属于互联网金融创新的优秀代表，其存在价值及市场欢迎程度，早已获得证明。探讨针对互联网金融的监管目的，在于如何厘清互联网金融产品目前所面困境，如何进一步引导行业健康发展。

　　做“先驱”还是“先烈”

　　创新的事务总会面临风险，在呼吁合理监管的同时，又不能管得太死，监管的拿捏很重要。此外，对于互联网金融行业本身来说，也面临自身发展的诸多瓶颈。

　　“我们不希望这一行业发展太快，太快你就会成为先烈，慢一点、稳一点，你就可能成为先驱。”王岩说，做资本有三个原则，安全、效率和低调。互联网金融公司希望监管机构今后能给这个牌照化，企业也必须对现有产品进行调整，使之符合监管逻辑，即发展必须在合法和合规的前提之下。

　　对于互联网金融的现状及未来，北京安家世行融资担保公司总经理杨大勇认为，中国的直接融资市场太小，现在的间接融资市场可能占到融资市场的90%，这是非常不正常的。在英美等国家，存在一类机构叫做NTDL(Non-Deposit-Taking Lenders非存款放贷机构)。通过这些机构，个人可以用自己的钱、机构可以用自己的股本金进行放贷，但是不能吸收存款，否则金融局、银监局就会监管。

　　“这些机构数量上是银行数量的10倍以上，资产总量与银行不相上下。中国则始终是一条线区分了地上和地下、第一世界和第二世界。”杨大勇表示，从理论上看，有人质疑互联网金融两个人根本不认识，一方就把钱借给另一方，这个风险有多大?到底效率不效率?到底公平不公平?到底安全不安全?鉴于此，一个诚信机制的建立能够使本身的不信任变为信任，互联网金融应基于大量信息的采集，使放贷行为变成一个很透明的、很有还款保障的、很有效率的机制。

　　基于传统金融的一些限制，互联网金融有非常大的发展潜质。但发展的同时，必须警惕可能存在的风险，合法合规行事。毕竟，在创新的道路上，每一家互联网金融公司都渴望成为“先驱”，而非“先烈”。

(本文不涉密)
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