互联网金融马年猜想

       1月15日，余额宝宣布规模已超过2500亿元，客户数超过4900万。

　　余额宝的上限是多少？

　　21世纪经济报道记者对此采访了多位互联网和基金业内人士，一种算法是，不考虑金融系统基本面变化，仅从支付宝客户端口计算：

　　支付宝注册用户约8个亿，活跃用户为2亿。支付宝活跃用户有多少会向余额宝功能传导，可以预估传导的比例上限为五成。也就是1个亿。按1月15日数据估算，目前余额宝的户均规模为5000元，余额宝的规模上限为5000亿元。

　　这个数据有一个疏忽，2013年11月中旬，余额宝突破千亿之际，用户户均约3300元，到年末户均4300元，一直增长到目前的5000元左右。

　　据天弘基金内部人士透露，每一轮余额宝发布规模数据，在引起媒体关注的同时，均会带来大规模的申购增量，因此余额宝的规模增长可能尚存空间。

　　还有一个可比数据是国内人均储蓄规模约3万元，如果余额宝用户的储蓄数据按这个数据估算，储蓄搬家规模达到5成，则余额宝户均规模将达到1.5亿元，余额宝的上限将达到1.5万亿，这也是国内银行储蓄规模的4%左右。

　　当然上述估算，还未考虑到其他同类型产品的分流，以及余额宝直接客户群体的培养。

　　BAT三家互联网巨头中，腾讯的模式和阿里颇为相似，依靠其它产品的黏性笼住活性客户，并通过这一类客户群体向理财市场延展。

　　百度尽管流量较大，却缺乏沉淀的黏性用户，只有流量，容易掀起较大的影响力。不过8%毕竟无法反映货币基金的真实收入，依靠劣后资金垫资的发展模式并不具备可持续性，发行的产品也必须有规模上限和时间上限。利用这一类产品能否形成规模沉淀，或者黏性客户的沉淀，对于百度而言，无疑是一个难题。

　　2013年年末硝烟四起的第三方平台“售基”，也基本遵循同样的模式。

　　相比而言，微信的用户数量达到10亿，客户数量相比阿里的黏性更大，不过金融属性缺失。按照知情人士预测，微信增加的完整的地理位置解决方案等端口，以及理财服务，或将与其电子商务布局联动，因此短期之内，微信理财通的看点颇值得观望。

　　如果微信能够在理财通沉淀资金的功能上完成一系列突破，腾讯存在与阿里一较高下的可能。

　　在这种预期下，上述大型基金公司砸一个亿换一个“首发”，显然是想在合作初期就占得先机。

　　百度、东方财富网，以及网易和新浪等平台，或在传统的第三方销售模式之内，注入一系列互联网基因。不过以东方财富网2013年销售量达到千亿计算，这一方式在2014年带来的影响可能也不容小觑。

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